企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
    江西铜业南方公司2008年的销售收入为2001年的20多倍，同时，2001年—2008年，南方公司国有资产年增值率都保持在100%以上，成功规避了铜价极端行情的负面影响，达到了企业原有的保值目标，真正熨平了企业经营风险，保证了企业赚取核心利润。
    美国西南航空公司是美国第二大航空公司，同时也是美国唯一一家自1973年以来每年都盈利的航空公司，且利润净增长率最高。公司2007年年报显示，净利润为6.45亿美元，相比2006年增长了29.26％。这在其他航空公司纷纷亏损的情况下显得非常了不起。南方公司和美国西南航空公司为什么能在经济形势的低潮下维持企业利润的呢？他们的成功就在于有效利用相关商品进行套保、通过各种套期保值优化手段，达到分散风险、锁定企业销售利润的目的。那么，电缆网就如何运用期货工具规避企业风险这一话题采访了英大期货上海营业部总经理吕国文，以下是访谈实录：

记者：介绍下公司的基本情况？
吕国文：英大期货注册地在北京，是国家电网下属的二级单位，全国有十家营业部，注册资本3.5亿元，是国内比较大型的一个期货公司，多次获得交易所优秀会员的称号。国家电网拥有电网和金融两块资产，金融资产下设8家经营单位：证券公司、保险公司、人寿保险公司、财险保险公司、财务公司、信托公司、期货公司和租赁公司，基本上涵盖了大部分的金融牌照，能够为企业提供全方位的金融式服务。证券和信托服务，可以利用投资融资的平台为企业提供金融服务，设计具体策划方案；期货平台可以提供套期保值业务，如进行资讯分析、提供研究报告等。

记者：你认为国内从事期货的专业机构和人员有多少？
吕国文：目前市场的开户量大概有160万户，作为企业户的专业机构有几十万户，私募机构大概占总数的30%左右，国内期货公司有160多家，而英大期货的注册资本排在前20名。国内纯商品交易量增长迅猛，与发达国家逐渐接轨，但是在金融期货和投资者结构等方面较发达国家差距大，国外商品期权、金融期权交易方式多元化，国内则相对缺少。

记者：国内期货市场的大致情况是什么？
吕国文：期货市场的发展势如破竹，2000年以后，国际大宗商品市场迅速扩张，导致原材料价格大幅上涨，一些生产型企业希望通过期货市场对原材料价格进行风险管理，普遍利用期货工具以保持企业的平稳生产经营。
目前期货市场保证金金额大致在1500亿到2000亿左右。与发达国家相比，中国还处于工业化进程阶段，商品期货对原材料、大宗商品的需求特别高，较世界而言排到第二位，国内投资者积极参与开发金融期货的新品种，2010年成功推出了股指期货，今年随着郭树清主席对证监会的一个履新，期货市场的开放造就了许多创新业务，比如资产管理业务、新的品种铬铰镁等。商品期权在未来有可能上市，这对期货市场的广度、深度及市场经济有良好的促进作用。预计国内期货市场在未来5到10年内可能会迎来一个高速的发展时期，企业和一些普通投资者的关注程度会越来越高。

记者：什么是套期保值？简单介绍一下
吕国文：套保和期货市场紧密联系，具有分散风险、资源定价等功能。套期保值分为买出套保和卖出套保两类。买入套保是指在原材料面临订单的情况下，企业提前在期货市场买入，能够规避原材料价格大规模上涨，避免对企业经营利润的吞噬，稳定企业生产经营，维护企业生产利润；卖出套保是指，企业如果存在一些库存或在产品和产成品，担心价格下跌，对销售利润造成损失，可以提前在期货市场通过期货工具进行对应品种的卖出套保，以锁定企业销售利润。套期保值在国内期货市场应用非常广泛，国际上期货市场从1842年诞生以来，就承担着套期保值的功能，很多现代企业，尤其是农产品的农场主也会利用套期保值来进行AB价格波动的分析。

记者：电缆企业的套期保值有哪些做法？
吕国文：订单生产和库存生产是电缆企业所面临的两大问题，原材料价格波动或者是产值链价格波动都会影响企业经营利润，如电缆销售价格或者原材料铜、铝采购引起的波动造成的一些利润的损失。另一方面电缆企业的原材料和产品的占据率特别高，铜、铝、橡胶这些大众商品占据了它成本的80%，致使产业毛利率低，如果不通过套期保值，那么在原材料价格波动的情况下，企业即使接了订单也会影响生产，而期货工具便能够进行合理有效的风险规避。由此可见，现代企业对期货观念的转变，据我们了解国内90%以上的电缆企业，都参与了套期保值，只是有些企业做的好，有的企业做的不好。

记者：套期保值对电缆企业有何意义？
吕国文：第一，套期保值可以稳定企业经营，获得属于自己的行业利润。因为经营电缆企业的本身都是实业家，他们要获得的是他们自己做实业的利润。现代金融的发展使得原材料价格大幅度波动，一些电缆企业家无法平稳获得产业利润，通过参与期货市场，可以把这个风险转嫁出去，让那些愿意承受原材料风险的人去获得利润，让其他企业家获得产业利润，在经济周期波动内，不管怎么变，不管价格上涨还是下跌，都能获得本产业平均利润，有利于稳定生产经营。
第二，在相同资本的情况下，能够扩大企业经营规模。现货与期货之差的风险相对于价格波动风险要低很多，大概是价格风险三分之一。企业运用同等的注册资本，可以扩大三倍的规模，这样对企业也是可观的，为什么企业发展会有差异？管理风险上的差异导致了规模上的差异，长期以往，日积月累，规模就会不一样，有些企业赚大了，有的企业可能还在原地踏步。
第三，可以管理原材料和销售价格。通过买入套保和卖出套保规避风险。
第四，关于招标问题招标管理。电缆企业销售面对的客户都是电力公司或者电网公司，在招投标过程中，一旦价格大幅波动容易出现违约的现象，如果电网公司知道自己的客户参与过套期保值，违约的现象就能避免，对于电网企业长期合作伙伴有很大的帮助。
第五，提高产品竞争力。利用期货进行套保，可以锁定价格，长期以来能够提高自己的信誉，让企业在生产经营中更具竞争力。

记者：电缆企业从事套期保值前后毛利率的差别体现在哪里？
吕国文：一般电缆企业毛利率大概在12%到13%左右，做的比较好的电缆企业比如说远东、汉缆的毛利率大概在16%到17%，相差4到5个点，本来就很微利的行业相差几个点的话影响非常大。

记者：英大期货自成立以来有何成功的案例？
吕国文：自企业移至北京以后，根据国家电网的股东背景提出了123三项发展战略，即一个中心，二个专家，三个平台：以科普为中心，两个专家即期货能源专家、能源期货专家；三个平台即交易平台、服务平台、理财平台。某企业投资五六千万参与套期保值以后，生产规模逐年扩大，规避了原材料价格波动的风险，锁定了企业利润。

英大期货公司简介：
英大期货有限公司是由国网英大国际控股集团有限公司、英大国际信托有限责任公司、英大证券有限责任公司、山东省粮油集团总公司及山东粮食中心批发市场出资组建的大型期货公司，实际控制人为国家电网公司。公司注册资本叁亿伍仟万元人民币。
经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。
英大期货有限公司是郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所四家期货交易所的交易结算会员单位，并取得金融业务资质。公司拥有富远、文华财经、澎博3套行情发布系统及恒生交易系统，确保为客户提供准确、及时的信息和行情服务，确保交易快捷、安全、方便。公司下设济南、潍坊、临沂、青岛、东营、大连、上海、沈阳、重庆、北京十家营业部及郑州办事处。规范的“四统一”管理，使各营业部合规经营，健康发展。多年来，公司建立了完善的风险控制体系，“市场预测揭示风险，沟通交流提醒风险，投资方案锁定风险，配套服务减少风险”，切实维护了广大客户的利益，为公司的长远发展奠定了基础，在业内树立了良好的品牌形象。连续几年来，公司代理额全国排名前三十位，省内排名第一，并多次被交易所评为优秀会员。

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