一、宏观经济

1. 中国：汇丰银行21日发布的最新数据显示，8月中国制造业PMI初值降至50.3，创2014年6月以来新低；该数据结束了此前连续四个月的升势，跌至三个月新低。表明中国经济复苏仍在持续，但动能再度放缓，因此工业需求和投资活动增长很可能维持在相对较低的轨道上。中国公布的7月工业增加值、固定投资、零售同比升幅一致放缓，加剧了市场对中国经济增长放缓的忧虑。同时，经济萎缩与近期政府方面不断强调的增长目标背道而驰，因此加大了市场对于降息以及扩大刺激措施的预期。

2. 欧洲：欧元区公布第二季度GDP初值季率持平，预期增长0.1%，前值增长0.2%；同时公布的7月CPI终值年率增长0.4%，符合预期和前值。数据公布之后欧元兑美元波动不大，汇价在1.3370附近展开拉锯。由于此前德法的GDP数据均表现不佳，因此市场已经预期到欧元区GDP会表现疲弱。欧元区8月制造业PMI初值50.8，创13个月来新低，预期51.3，前值51.8。欧元区8月服务业PMI初值53.5，预期53.7，前值54.2。欧元区8月制造业及服务业活动双双减速，显示出在低通胀及与俄罗斯紧张关系的双重影响下，欧元区经济持续疲软。

3. 美国：美国劳工部(DOL)周四(8月14日)公布的数据显示，美国8月9日当周季调后初请失业金人数增加2.1万至31.1万人，创近六周以来的高位，预期29.5万人，前值修正为29.0万人。美国公布多项数据基本向好，上周初请人数大幅走低至29.8万人、成屋销售较上月增长2.4%且创下9月以来新高、Markit制造业PMI指数创四年新高，显示美国制造业部门情况良好，所有分项指数较7月全部升高，新增出口创下3年来最快增速，就业增长加速至2013年3月最强。

二、本月市场走势分析

（一）国际市场

8月LME场内铝收盘行情及库存状况

（二）国内市场

8月国内铝市场行情走势分析

据电缆网监测数据显示：8月国内现货铝价时涨时跌，但总体呈现震荡上涨走势，以长江现货市场为代表，月初A00铝均价为13940元/吨，月末上涨至14360元/吨，上涨420元/吨，上涨幅度为3.01%，本月铝市场人气较为旺盛。

宏观经济：一、月初国内外宏观面经济大多表现良好，美国二季度GDP优于预期，扭转前一季度出现的萎缩态势，激励外盘伦铝强劲反弹；此外，中国7月官方、汇丰PMI数据均创出新高，表明三季度经济开局良好，提振市场乐观情绪，推动铝价上行，故月初长江现货铝锭价格总体呈现小幅上涨走势。二、月中中欧美经济数据欠佳，美国就业数据意外走低，且欧洲最大经济体德国以及法国第二季度数据表明乌克兰危机令欧元区经济增长疲软加重，另外，中国经济增速放缓引发担忧，市场利空频出拖累铝价走势，故月中长江现货铝锭价格呈现下跌走势，但跌幅不明显。三、月末国内外经济形势再度好转，美国楼市数据稳健，加上铝市供应收缩预期持续提振外盘伦铝突破高点，加上中国央行对部分分支行增加支农再贷款额度，对国内股市带来支撑，提振基本金属，故月末长江现货铝锭价格再度反弹，维持高位区间运行。

库存方面：本月伦敦期货交易所以及上海期货交易所铝库存均呈现回落走势，库存持续稳步下降为铝价走势带来一定的支撑，且当前LME铝库存量已不及487万吨，下滑至两年来的低点，助推铝价小幅上行，故本月长江现货铝锭价格整体呈现上涨走势，维持高位区间运行。

市况分析：中国7月份原铝产量上升至198万吨，连续第二个月触及纪录高位，但本月有消息称下半年中国半成品铝材出口增加或提振原铝需求，同时全球铝市供应短缺39.3万吨，供需基本面好转，为后市铝价提供上行动能。随着铝价的持续攀升，以及金九银十消费旺季的临近，各地区铝加工企业开工率小幅增加，再度利好铝价走势。

（三）后市预测

本月国内外宏观经济数据表现各异，美国数据大多表现优良，利好基本金属，但中欧经济再现疲态引发市场需求担忧，加上俄乌政治局势依然不稳，令美国向好数据对金属的利好支撑减弱，9月消费旺季即将来临，推高金属需求预期，若9月份国内外宏观形势偏好，铝价或将继续维持震荡偏强走势。

三、上海期交所与LME铝库存对比图

8月LME铝库存维持回落之势，截止月底收盘时，库存总量已降至4803425吨；较7月末的4968700吨，环比下降约3.33%。8月份上期所铝库存亦出现小幅回落局面；数据显示，截止月底，库存总量已降至140974吨；较7月末的198829吨，环比下降29.10%。7月份全国十种有色金属产量同比增长7.8%，增速同比减缓2个百分点；其中，电解铝产量增长7.1%，减缓0.8个百分点。未来产能扩张的步伐将放缓，电解铝供需情况将得到改善，铝价也将随之进一步走升。

四、国内地区行情动态

8月29日广州铝锭价格行情及动态分析

月末广州现货市场铝锭主流成交均价14400元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。美国请失业金人数继续保持低位水平，且二季度GDP同比增长4.2%，向好数据为美国下半年经济复苏奠定了良好的基础，但俄乌矛盾持续恶化，令市场避险情绪高涨，抵消部分美国向好数据对基本金属的利好支撑，故本月末广州地区现货铝锭价格重返跌势，但跌幅暂时有限。

本月广州地区现货铝锭价格走势较为反复，但总体呈现震荡上涨走势，月末铝价再度小幅下跌，但并未激起下游厂家的备货需求，加上月末效应的影响，广州地区现货铝锭成交状况依然欠佳。

8月29日天津铝锭价格行情及动态分析

月末天津现货市场铝锭主流均价为14340元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。随着欧元区公布的一系列8月经济指数尽数萎缩，加上俄乌政治危机再度升温，投资者情绪陷入紧绷状态，拖累基本金属走势，虽外盘伦铝表现抗跌，继续小幅上行，但走弱迹象已然显现，国内现铝缺乏外盘带动，故本月末天津现货铝锭价格再度呈现小幅下跌走势，市场人气较为清淡。

本月天津现货铝锭价格呈现震荡上涨走势，价格持续维持高位区间运行，下游用铝厂家畏于高位接货，维持谨慎观望态度，基本保持按需采购，故本月天津现货铝锭成交状况依然未有明显改善。

8月29日无锡铝锭价格行情及动态分析

月末无锡现货市场铝锭主流成交价为14350元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。欧元区8月经济景气指数跌至八个月最低位，对基本金属上行构成一定的压力，但美国二季度GDP优于预期，限制了铝价跌幅，利好、利空因素相互抵消，铝价上行缺乏实质性支撑，故本月末无锡现货铝锭价格再度小幅下行，市场人气欠佳。月末无锡现货铝价重返跌势，持货商惜售情绪发酵，且中间商稍有入市，市场整体成交陷入僵持，下游厂家基本维持按需采购，无锡地区整体市况较为清淡。

8月29日重庆铝锭价格行情及动态分析

月末重庆现货市场铝锭主流成交价为14400元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。虽美国第二季度GDP年化季率为2013年3季度来新高且7月成屋签约销售指数创2013年8月以来最大增幅，但乌克兰局势进一步恶化令市场避险情绪增加，加上市场对中欧经济增速放缓的担忧情绪犹存，短期铝价上行动能不足，故本月末重庆地区现货铝锭价格再度呈现小幅下跌走势。月末最后一个交易日重庆地区现铝价格重返跌势，但仍处于高位区间，且下游和部分中间商受限于资金压力，接货积极性受打压，故重庆地区现货铝锭成交状况表现一般。

五、相关市场

（一）铝合金市场动态

8月29日全国主要市场铝合金价格行情

（二）电解铝市场动态

8月29日全国主要城市电解铝价格行情

据国家统计局最新公布的数据显示，当前我国的电解铝产量依然是保持着持续增长的势头，中国7月电解铝产量再创新高，而金属需求增速依旧未有明显改善，但因金九银十消费旺季愈发临近，市场预期需求将有所回升，为铝价上行提供一定的助力。

（三）氧化铝市场动态

8月29日全国主要地区氧化铝价格行情

8月份国内各地区氧化铝价格继续小幅反弹。其中山西地区，市场报价未见太大变动，截至月末时，成交下限略小幅反弹至2430元/吨，但成交情况仍相对偏淡。河南地区，本月市场报价则保持平稳，截至月末时，主流成交区间依然保持在2460-2550元/吨之间，而交投情况也未见明显改善。贵州地区氧化铝价格继续持稳，截至月末时，主流成交区间暂维持在2180-2220元/吨之间，而交投情况较为一般。

（四）废铝市场动态

8月29日全国主要地区废铝价格行情

本月废铝价格总体呈现震荡上涨走势，市场人气较为乐观。本月国内外宏观经济数据良莠不齐，但美国经济数据整体向好，暗示美国经济复苏势头强劲，抵消部分中欧经济增速放缓对铝价的利空影响，本月国内现货铝价总体维持震荡上涨走势，带动废铝价格亦小幅跟涨。

月末最后一天，废铝价格持稳。8月份，国内外宏观经济形势若继续向好，铝价将维持震荡上涨走势，废铝亦将小幅走强。