11月25日18:00时，1000千伏晋东南—南阳—荆门特高压交流试验示范工程扩建工程成功完成第一阶段大负荷试验，在450万千瓦功率下累计运行8小时，最大输送功率503万千瓦，系统、设备稳定可靠，现场工作已全面纳入运行管理。扩建工程通过450万千瓦大负荷试验证明特高压交流技术已具备工程推广条件。饱受诟病的特高压交流建设以晋东南—南阳—荆门线路为示范，前期单组变压器正常运行稳定输电功率只有200万千瓦，使得对其技术成熟度和经济性的质疑声频现。我们在策略报告《景气回升，拐点将至》中强调两次大负荷试验将检验特高压交流技术，对后续审批进度影响重大，第一阶段试验顺利通过预示取得阶段性成果。

第一阶段大负荷试验的通过坚定了我们对线路最终成功验收的信心。预计12月中旬将开展第二次试验，运行时间和功率均有所提高，通过变压器扩容和加装串补后线路取得最终验收是较为确定的。

淮南到上海线路年内或启动招标，示范线路成功验收将加速锡盟至南京线路招标和新线路的审批。相较于特高压直流，交流建设进度大幅放缓，技术稳定性无疑是最大障碍。示范线路扩建后成功投运会逐步消除市场疑虑，我们看好2012年特高压交流投资规模启动。

“十二五”能源结构调整利好特高压输电发展。电力供给中非石化能源和坑口电厂占比的提升，将提出远距离输电需求，发展特高压交直流输电成为我国能源发展的特殊需求