一周回顾：

>  现货表现：铜及其制品现货市场，长江有色铜本周最新报价58225元，吨，与上周持平；铜线本周最新报价为63425元/吨，与上周持平；铜合金本周最新报价为驰58250元/吨，较上周下跌200元/吨。铝方面，本周现货价格小幅上涨，最新长江有色铝现货价格l6170元，吨，较上周上涨90元/吨。

>  库存表现：本周上期所铜库存有所下降，期货库存由上周的90632吨降至86809吨，下降3823吨；LME铜库存本周继续下降至23．06万吨，较上周减少2．47万吨，注销仓单比率降至31．91%；截至5月3日，COMEX铜库存降至73372短吨。

>  持仓分析：截至周二，COMEX铜非商业持仓净多部位有所下降。目前COMEX非商业持仓净多。本周基金继续槭持多单，说明基金目前看铜价有回调的迹象。当然，我们仍需跟踪之后的多头持仓持续性，因该指标属于长期验证性滞后指标。

技术分析：

本周国内外铜价呈现出冲高回落的态势，伦铜多方借助于逼仓这个题材，再次试图冲击60周均线压力，而这次又一次的失败，显示出空方对于这道防线的重视，且我们注意到，在短暂的冲击完上方的阻力之后，国际铜价的回落态势非常明显，下半周连续拉出3根阴线，显示出多方急于撤退，且未有反弹的意愿。这种做法对于后期多方的再次上攻留下来较大的阴影，伦铜周K线上的平行下降通道依旧有效，如在5月的下半月还未能突破上轨，则有滑落至底部乃至向下突破的可能性，结合本周美元指数的强势及原油及黄金的弱势裹现，铜价的后市也不容乐观。国内铜价依旧裹现弱势，而铝价受到印尼可能征收出口资源税的刺激，从而使得期价有所反弹，上方的60日均线的抛点本周依旧有效，如下周无法通过，则空单可以继续持有。

后币研判：本周在消息面上，西班牙及法国两国的麻烦不断，导致了欧美股市普遍下跌，而本周风险资产的回落也是受到了美元指数走强的拖累。尤其是原油价格在周末回落至l00美元下方，显示出前期借助于中东局势不稳而表现良好的题材即将用完，而美国在一周内公布的无论是非农就业数据还是服务业指数，均显示出趋弱的迹象，而法国和西班牙经济的不佳则是为欧洲经济的复苏鼙上了一层阴影。而这一切都衰现在美元指数的走强及欧元指数的回落上。就国内而言，本周沪深殷市的走强，并未带动沪铜冲破20周均线的压力，反倒是现货层面，因国际上的逼仓而倒逼国内消费商不得不在期交所的库存里提货，从而使得期货库存连续的减少，两周时间减少了1万多吨，因而我们对后期由于国内库存外流而导致的现货趋紧的预期加深，因而即使国际铜价现在回落，国内也会显得较为抗跌。

现货价格走势：

铜及其制品现货市场，长江有色铜本周最新报价58225元／吨，与上周持平：铜线本周最新报价为63425元／吨，与上周持平；铜合金本周最新报价为58250元／吨，较上周下跌200元／吨。铝方面，本周现货价格小幅上涨，最新长江有色铝现货价格l61 70元／吨，较上周上涨90元／吨。

库存表现：

本周上期所铜库存继续减少，期货库存由上周的90632吨下降至86809吨，减少3823吨；LME铜库存本周减至23．06万吨，较上周减少2．47万吨，注销仓单比率降至31．91％；COMEX铜库存本周减少至73372短吨。

本周上期所铝库存转而上升，期货库存由上周的11.13万吨升至ll.19万吨，较上周减少约0．06万吨；LME铝库存本周有所减少，最新库存为499万吨，较上周下降约4万吨。注销仓单水平降至32．12％。

从COMEX非商业持仓净多部位可以发现基金投机力量在市场上的影响方向。

持仓分析：截至周二，COMEX铜非商业持仓；争多部位有所下降。目前COMEX非商业持仓净多。本周基金继续减持多单。说明基金目前看铜价有回调的迹象。当然，我们仍需跟踪之后的多头持仓持续性，因该指标属于长期验证性滞后指标。

技术分析：

本周国内外铜价呈现出冲高回落的态势，伦铜多方借助于逼仓这个题材，再次试图冲击60周均线压力，而这次又一次的失败，显示出空方对于这道防线的重视，且我们注意到，在短暂的冲击完上方的阻力之后，国际铜价的回落态势非常明显，下半周连续拉出3根阴线，显示出多方急于撤退，且未有反弹的意愿。这种做法对于后期多方的再次上攻留下来较大的阴影，伦铜周K线上的平行下降通道依旧有效，如在5月的下半月还未能突破上轨，则有滑落至底部乃至向下突破的可能性，结合本周美元指数的强势殛原油殛黄金的弱势表现，铜价的后市也不窖乐观。国内铜价依旧衰现弱势，而铝价受到印尼可能征收出口资源税的刺激，从而使得期价有所反弹，上方的60日均线的抛点本周依旧有效，如下周无法通过，则空单可以继续持有。

伦敦金属交易所铜市场正上演一场软逼仓大戏
伦敦金属交易所(LmE)的铜市场正在上演一场软逼仓大戏，在国内外大型投资者对于后市涨趺判断存在巨大分歧的背景下，国内冶炼企业正试图组团将国内剩余的铜库存运到境外交割，从而压低国际铜价，解套空头头寸。但是，有国储期铜事件的前车之鉴，国内机构能否如愿，仍有待时间验证。国内主要冶炼企业江西铜业的于公司江西铜业国际簧易有限公司上周日表示，中
国大型铜冶炼和簧易公司已达成共识，将在未来两个月内加大向伦敦金属交易所（LME)注册仓库交仓力度，出口“足够”数置的电解铜。上述铜冶炼公司包括中国铜原料联合谈判小组（CSPT)主要成员企业和祥光铜业等，期望通过此举调剂国内外市场供求。上述公司认为目前国内消费不景气，中国保税库库存居历史新高，而LME库存被个别公司炒作，国内外铜市场严重扭曲，伤害
了中国铜工业健康发展。

矿业推新政在印尼建镍冶炼厂升温
多达l7家公司已提出在印度尼西亚建立冶炼厂，在另外19个公司此前的能源和矿产资源部提交了类似的计划，总之，印尼将在未来几年建成的共有36个新冶炼厂，这一消息是当地政府透露的，此前，矿业公司的抗议浪潮后，政府说他们可以继续出口，只要满足三个条件，能源和矿产资源部部长jero Waclk透露，5月6目将公布的出口税率，将介于商品的销售值的20％至50％。

电解铝产量增加而不减国内外企业冰火两重天

纵观当下的中国电解铝，一个面临着原料和能源双重压力，太部分企业处于微利和严重亏损的行业，何来太发展的底气。中国电解铝行业重复昔日“暴利”的财富故事的概率已经很小，盲目投资的冲动不仅会贴害企业，而且会加剧整个电解铝产业的困局。国际铝业巨头纷纷收缩战线自发贷危机以来，在世界各国实施积极的救市措施下，电解铝价格走过一波不错的市场行情，但冷静的国外铝企业却并未表现出亢奋，而是开始收缩战线，保存实力，继而向电解铝的上游进发。但国内不仅没有减产的声音，而且严峻的行业基本面丝毫未影响到电解铝的投资热情，电解铝行业还在大干快上。在2011年中国电解铝新增产能340万吨的情况下，2012年在建和新建的开工项目产能巨大。北京安泰科信息开发有限公司铝业分析师姚希之预测，2012年中国电解铝新增产能将达到270万吨．2012年中国电解铝产置将达到2195万吨。