认为 2025 年铜价的波动将呈现出加剧的趋势，重心存在下行风险1。根据其概率模型，预计 2025 年铜价在（70,000，80,000）的波动概率为 30%；50% 的概率集中在（60,000，70,000）区间，而更低的（53,000，60,000）则有可能占到 20% 的比重 1。

将 2025 年的铜价预测下调了 12%，从 4.88 美元 / 磅下调至 4.28 美元 / 磅2。该行认为全球贸易局势将加剧大多数周期性金属的困境，由于冶炼厂产能过剩和矿山供应不足，铜精矿市场面临压力2。同时指出，尽管生产商削减了资本支出，过去 10 年里，铜矿开采项目的储备已逐渐枯竭，导致铜矿石的可供应量减少2。

Carsten Menke 表示，美国利率仍处于限制性区间，对经济的积极影响有限，预计 2025 年伦敦金属交易所（LME）的现货铜合约均价料为每吨 9,898 美元 4。

发布报告明确指出，2025 年铜价有望上涨至每吨 10,000-11,000 美元区间 5。这一预测背后是铜市场供需基本面的双重驱动，一方面铜需求预计将同比增长逾 3%，另一方面铜市场将面临小幅供应短缺，约为 25 万吨 5。

以 Max Layton 为首的分析师预计 2025 年铜的平均价格将达到每吨 8,750 美元，低于此前预测的每吨 10,250 美元 。他们认为发达经济体的限制性货币环境，以及放松对电动汽车的政策支持，将把全球制造业活动的复苏推迟到 2025 年以后，美国新一届政府可能出台的关税政策，也将打击铜的需求前景 。

总体而言，2025 年铜价行情存在诸多不确定性和多空因素交织的情况